（原标题：东吴期货商议所策略早参｜中东时势愈发杂乱，国外油价凌晨逆转！原油系商品后市如何看？）

撮要

股指：指数有望泛动企稳；玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所开荒；能源化工：地缘再起扭转原油跌势；有色金属：供应旯旮改善，氧化铝着落；农居品:CBOT阛阓休市一天

2023

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股指：指数有望泛动企稳

股指。周一阛阓泛动整理，创业板指发达较弱跌近1%。1月MLF平价逾额续作，这次并未降息可能是出于牢固银行息差、汇率的蓄意，但后续一季度仍有降息可能。举座来看，现时国内经济复苏仍有盘曲，好意思联储降息预期存不才修可能，指数仍处于底部回荡阶段，朝上驱动不及。短期阛阓关防卫点都集于稳增长计谋加码的力度，如果稳增长计谋概况带动阛阓预期改善，指数有望企稳反弹，小盘成长作风预测将再行占优。

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玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所开荒

螺卷。钢材价钱窄幅泛动，近期着落经由中，钢厂利润反而有所走扩。主要原因是钢厂多半蚀本下，减产意愿强，导致原材料需求下降。从估值角度看，螺纹、热卷依然不高，但阛阓总体对年后需求相比记挂，预测短期盘面颓势泛动。

铁矿。铁矿延续回落，本期大众铁矿发运环比加多，到港高位络续擢升，口岸或络续累库。基本面的旯旮转弱重复钢价、焦炭价钱的走弱是导致矿价下行的主要成分。目先行者动往下，但是铁矿基差亦然季节性高位，预测后期泛动为主。

双焦。双焦价钱在玄色系中偏强，主若是河南发生煤矿事故，焦煤供应有减少预期，进而下流也有络续补库的需要。焦煤价钱短期有一定接济。焦炭计提了3轮现货提降，络续往下还需要钢价络续走弱，当今还未跌破区间下沿，预测盘面泛动为主。

玻璃。玻璃现货价钱总体颓势，产销偏弱，高供应的压力依然在，不外连结着落伍中下流有一定的冬储补库需求，且当今玻璃厂库存压力并不大，预测颓势泛动为主。

纯碱。纯碱价钱短期有所反弹，主若是因为盘面连结走弱后价钱如故接近氨碱法的资本隔邻，纠合到高基差和低库存方法，中下流或有一定投契补库需求，预测短期盘面泛动为主，中期跟着累库络续，价钱仍有转弱的压力。

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能源化工：地缘再起扭转原油跌势

原油。总体而言，基本面依然偏弱，宏不雅顶风依然存在，不外行业面OPEC+自觉减产重复地缘风险在现阶段提供主要上行能源。昨天伊朗对伊拉克和叙利亚境内的反伊朗恐怖组织放射导弹，也门胡塞武装的导弹击中一艘好意思国商船，地缘热度再起扭转了原油开始跌势，提倡恭候风险或者短期非凡事件推高油价后择机空为主。

沥青。1月第2周行业数据线路沥青真金不怕火厂供需同增，不外由于大部分真金不怕火厂出货并非流向末端需求，厂库社库季节性加多。资本端油价捏续反弹后沥青周五夜盘有所跟风，可是下深夜外盘油价逆转跌势反弹，预测今天有所起色。

LPG。PDH低利润对开工率和丙烷需求的压制依然是现时LPG阛阓主要的利空成分，期货价钱前期拉涨后基差转负使价钱下行压力增大。元旦后LPG期货价钱的下行趋势在捏续。现时2月FEI跌至636好意思元/吨，后续祥和640好意思元/吨的接济位，价钱跌破接济位将增强络续下行的动能。

PX。日盘保管盘整，夜盘价钱重点略有上移，当今PX负荷偏高，捏续上行空间有限，PTA周末装配重启后对PX需求有接济，供需变量和驱动不较着，更多跟从资本波动。策略提倡：中恒久逢低作念多，或作念多PXN利润。

PTA。昨日新增装配动态：逸盛海南1#200万吨周末已重启，该装配12月底进行训练。逸盛新材料2线360万吨PTA装配，贪图本月底训练，预测捏续时分1个月。PTA负荷上行至85%高位，相近假期，聚酯厂在中下旬逐步开动干预休假模式，供需面无法给出利多，驱动更多都集于PX端。策略提倡：多PX空TA价差套利转动操作，单边中恒久逢低作念多，跟从PX寻找低多契机。

MEG。口岸去库超预期捏续扰动近月合约，昨日05合约涨幅居前，59价差大幅走强，EG干预back结构，本周预告到港量捏续大幅下降，预测周内口岸库存仍然延续去库方法，尽管昨日部分装配重启的利空讯息依然未能碎裂多单止赢。预测乙二醇短期保管偏强泛动，59正套逻辑保管。策略提倡：基于24年乙二醇举座的基调是低位作念多，当今来看回调至合理价位区间，短期不错逢低布局多单，或者和谐59正套保护。

PVC。价钱从底部开动捏续反弹，多发达为减仓飞腾，部分企业开动试探性上调价钱，但出货积极性较弱，单品蚀本的情况下对节后现货阛阓有一定的回暖预期，因此分娩企业存有作念库存的心里，当今来看现货向下络续走弱的空间较小了，短期发达为筑底反弹小方圭表向好的场面，但空间并不看高。策略提倡：低位可轻仓试多，5750把握接济偏强，祥和3-5反套逻辑。

甲醇。煤头装配开工偏高，气头装配逐步总结，供应压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的恒久蚀本依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO装配的降负训练亦加重了阛阓对主力需求的担忧。有筹商到后期限气截至后供应和入口量的总结以及下流需乞降煤价淡季的到来，提倡逢高作念空2405合约，但需提防下流节前备货所带来的一波阶段性补库反弹行情。

聚烯烃。价钱连结着落伍聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动收缩。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期接济，多单短期仍可捏有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应总结和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看延长。

棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存捏续下降，但是预测反弹空间有限。一方面，来岁订单仍存较大的不细则性，USDA1月证明下调大众破钞预期。另一方面，若反弹至高位，则靠近套保盘的压力。供需宽松方法布景下，棉价不毛捏续性的飞腾驱能源，策略上仍提倡逢高沽空

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有色金属：供应旯旮改善，氧化铝着落

铜。铜价偏弱泛动，祥和库存变化。宏不雅面，央行进行9950亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前捏平，与阛阓降息预期不一致，宏不雅面接济走弱。基本面，周一社会库存出现累增，下流进一步提振空间有限，跟着春节相近，累库程度预测将愈加盛开，祥和后续库存变化。举座上，预测铜价偏弱泛动为主。

铝/氧化铝。供应旯旮改善，氧化铝价钱着落。氧化铝方面，新一轮天气稠浊导致河南等地的减产在15号开动复产，供应问题较前期出现搪塞，矿石短缺所带来的减产问题的改善预测在春节后将有所搪塞，远月空单可择机介入。电解铝方面，周一铝锭社会库存线路为小幅去库，下流跟着春节相近预测开工将捏续走弱，进一步去库驱动有限，同期宏不雅面暂时不毛强预期接济，预测铝价偏弱运算作主。

镍。供需宽松方法难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。供需宽松方法布景下，不锈钢仍以反弹想路对待，择机逢高作念空。近期需要祥和节前补库力度以及原料端价钱接济强度

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农居品:CBOT阛阓休市一天

油脂。昨日CBOT阛阓因马丁路德金记挂日休市一天，国内油脂先跌后反弹，举座保管泛动方法，当今利空方面主要都集在豆油方面，此前USDA公布的大众大豆产量较上月上调；利多方面主要在棕榈油方面，棕榈油当今处于季节性减产周期，况兼船运统计机构数据线路，12月上半月马棕出口量环比加多6.5%。预测，油脂后市举座仍偏弱，但棕榈油走势坚韧于豆油。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，收货面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据保管不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，重复国内供需双弱的方法，豆菜粕重点不停下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，重复入口糖源不竭到港，阛阓阶段性供应充裕，与此同期，现货阛阓上，最近末端询价加多，举座成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，商业商及末端节前备货的需求接济近期现货成交有所回暖，预测短期内糖价在6300点隔邻泛动。

生猪。03盘面窄幅泛动体育游戏app平台，收盘13490点。腌腊季节心绪岑岭已过，现货走弱，朔方地区均价保管至6.6元/斤把握，南边地区均价在7.5-7.7元/斤把握泛动。世界领域的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定接济，但节日破钞对白条价钱的接济不具可捏续性，后续跟着元旦假期截至以及南边腌腊需求渡过岑岭，预测白条阛阓将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化。举座来看，春节需求启动尚需时日，预测毛猪价钱难以有用反弹，短期供需错配来带的驱动有限，朝上空间不大，保管看空不雅点。