（原标题：西南证券曾“割肉”未果：西证国际退市，十年累亏超10亿港元）
21世纪经济报说念记者 孙永乐
连年亏本且停牌逾一年后，西南证券（600369.SH）境外子公司的上市之旅厚爱画上句号。
9月15日，西南证券公告，公司全资子公司西证国际投资有限公司之控股子公司西证国际证券（0812.HK）因未能于2025年9月3日复牌截止日前达成复牌素养，凭证联交所关系上市王法，将自2025年9月29日起不再具有上市地位。
西南证券在公告中解说称，西证国际证券筹谋领域较小，占公司全体比重较低，不会对公司日常筹谋行为组成要紧影响。公司已提前作念好关系预案，积极考虑境外业务转型发展。
21世纪经济报说念记者谨慎到，西证国际证券这次退市，尽管受限于领域对西南证券全体影响有限，但对其境外业务赫然如故变成了不小影响。算作西南证券鼓吹国际政策布局的要道一步，西证国际证券被收入麾下已有十年，但该公司推崇永久未能达到预期，近十年已累计亏本超10亿港元。
“摘牌成心于公司境外业务狂妄闲逸，更聚焦、更高效。”西南证券研究东说念主士回答记者称，公司已提前作念好关系预案，积极考虑境外业务转型发展，下一步将以现存的西证国际投资有限公司为平台，在政策允许、风险可控的前提下，通过境内境外协同，结束境外业务良性轮回发展。
与此同期，西南证券近期在重庆结伙产权交游所荟萃挂牌一批金钱转让口头。据不完全统计，这次挂牌口头数目约70个，涵盖车位、房产及生动车，转让底价共计约487.82万元。
西南证券研究东说念主士暗意，西南证券在重庆市联交所挂牌出售的商铺、车位金钱为西南证券金债资管家具项下两个毁约债券在诉讼推论阶段的抵债金钱，实践通盘东说念主为西南证券刊行的资管家具，非西南证券自有产权。
境外业务在港子公司证明退市西证国际证券，前身为敦沛金融控股有限公司（简称“敦沛金融”），是一家香港原土上市券商。
2015年上半年，西南证券完成了对西证国际证券第二轮增资，其成本金由3亿港币增至10亿港币，并最终以6.7亿港币收购了敦沛金融73.79%的股份，并将其改名为西证国际证券。
至此，西南证券告捷搭建了本人国外平台，“驻足香港、布局大家”国际化政策获取了骨子打破。
在2015年半年报中，西南证券曾暗意，2015年5月，西证国际证券告捷刊行了总数15亿、期限3年的东说念主民币离岸债券，大幅提高了其资金实力，灵验支握公司国际业务的全面铺开。
可见，西证国际证券这一国外平台对于西南证券发展境外业务有着王人备的进击性。当今，西南证券通过西证国际投资有限公司握有西证国际证券约74.10%股权。
但是，中资券商出海并非易事。频年来，不少券商境外业务发展受挫，在港上市子公司亏本甚而摘牌，西证国际证券名列其中。
事实上，“冰冻三尺非一日之寒”，西证国际证券的劣势早有迹象。数据涌现，自西南证券入主以来，西证国际证券长年亏本，仅在2017年结束盈利。2016年以来，该公司归母净利润累计亏本卓越11亿港元。
2023年9月，西证国际证券收到港交所发出的停牌函件，港交所作出决定，除非西证国际证券就港交所该决定央求复核，不然公司股份将于2023年9月27日暂停贸易。
到了2023年年底，西证国际证券更是资不抵债。数据涌现，过去年底，该公司金钱总数为7.10亿港元，欠债总数却高达7.47亿港元，净金钱为-0.37亿港元。
尔后，经由西证国际证券央求复核、联交所复核等要领，西南证券在2024年3月公告称，联交所上市委员会决定守护对于暂停西证国际证券股份贸易的决定。
也便是说，放胆当今，西证国际证券处于停牌气象已握续一年多余。这也为其日后的退市结局，早早埋下了伏笔。
本年8月22日，西证国际证券再度交出一份亏本的中期事迹禀报。上半年，该公司结束营业收入103万元（按母公司口径调整后，下同），净利润亏本1047万元。
由于事迹推崇过于灾祸，西证国际证券最终未能达成复牌条目，港交所也取消了其上市地位，该公司将于9月29日厚爱退市。
21世纪经济报说念记者谨慎到，早在2022年，西南证券就一经运行霸术调整其境外业务，一度试图以不到1亿港元亏本“割肉”，出清西证国际证券股权。
一是缩小阵线，西证国际证券2022年5月即暂停成功筹谋证券经纪及孖展业务板块并把研究业务以转介花式络续运营，同期连续回购好意思元债券。公司暗意，这是为了有序镌汰运营成本，大意境外市集环境急巨变化。
凭证公告，经由上述一系列“缩小阵线”的动作，西证国际证券当今筹谋领域较小，这亦然西南证券觉得该公司退市“总体上影响极为有限”的原因。
放胆2025年6月30日，西证国际证券总金钱0.83亿元，占西南证券全体的比例仅有0.09%；2025年上半年，西证国际证券结束营业收入103万元，占比也仅为0.07%。放胆2025年6月30日，本公司总金钱921.04亿元，西证国际证券总金钱0.83亿元，占比约0.09%；本公司归母净金钱257.38亿元，西证国际证券净金钱-0.55亿元。
二是推动股权转让，同庚，西证国际投资有限公司与投资者坚定包涵备忘录（MOU），鼓吹转让西证国际证券股权。2024年6月，西证国际投资有限公司与买方黄文轩坚定契约，拟以共计8966.27万港元转让其握有的西证国际证券总计股权和永续证券。
这一不到1亿港元的股权转让价钱，与十年前西证国际投资对敦沛金融实施要约收购时所破耗的约3.5亿元收支较大，西南证券这次可谓是亏本“割肉”，也足以看出这家券商急于舍弃“职守”的情态。不外，该笔交游因买方资金未到位而于1月28白昼隔，买方前期支付的2700万港元丹心金因此被充公。
跟着西证国际证券从港股“幽静离场”，西南证券下阶段境外业务若何开展？
“摘牌成心于公司境外业务狂妄闲逸，更聚焦、更高效。”西南证券研究东说念主士对21世纪经济报说念记者暗意，公司已提前作念好关系预案，积极考虑境外业务转型发展，下一步将以现存的西证国际投资有限公司为平台，在政策允许、风险可控的前提下，通过境内境外协同，结束境外业务良性轮回发展，施展勾通西部地区成本市集与境外成本市集的“窗口作用”，奋力促进内地与香港成本市集的互联互通。
“甩卖”逾70项抵债金钱在境外业务国外平台“水火倒悬”之际，近期西南证券“批量”甩卖名下金钱的讯息，相似激发业内体恤。
9月10日到12日，西南证券在重庆结伙产权交游所荟萃挂牌一批金钱转让口头。据不完全统计，这次挂牌口头数目约70个，涵盖车位、房产及生动车，转让底价共计约487.82万元。
从这次挂牌金钱的具体组成来看，西南证券这次共推出68个车位转让口头，总计位于正源橡园小区，单个车位转让底价妥洽为2.1万元，仅限本小区业主凭产权证购买，一证限购一个车位。
除车位外，挂牌金钱还包括安徽亳州外经钻石广场122.66平常米房产（转让底价104.26万元）、辽宁大连“城润万家”666.15平常米房产（转让底价233.15万元）2处房产，以及3辆奥迪小轿车（京/沪/深号牌，底价约2.36万-2.65万元）。其中，车辆挂牌期为9月10-17日，其余车位与房产为9月12-25日。
21世纪经济报说念谨慎到，西南证券这一系列金钱措置动作，均与此前公司触及的多起债券毁约案件推论管事成功关系。
西南证券研究东说念主士回答21世纪经济报说念记者暗意，西南证券在重庆市联交所挂牌出售的商铺、车位金钱为西南证券金债资管家具项下两个毁约债券在诉讼推论阶段的抵债金钱，实践通盘东说念主为西南证券刊行的资管家具，非西南证券自有产权。公司已严格按照合同商定和监管端正对这批毁约信用债风险措置情况向投资者进行了充分清楚。
西南证券称，频年来，由于房地产市集遇冷，法院通过公开拍卖路子或毁约公司通过自有销售路子均未能将该批房产变现。西南证券算作家具连续东说念主，为救援客户损失，吝惜客户利益，聘请摄取了该批以物抵债的金钱。本次挂牌出售行动仅为前期已清楚毁约金钱的进一步措置行动。
从具体债券毁约纠纷案件来看，凭证财报及公开费力，这次西南证券挂牌措置的金钱，源于和西南证券资管家具关系的两条债务干线。
其一是正源地产债务链。2019年，正源房地产斥地有限公司爆发债务危急，公司债权毁约，西南证券6只资管家具因此“踩雷”。2021年，西南证券代表资管规划告状正源地产；2022年一审胜诉，法院判令正源地产向西南证券偿付本息共计约5.46亿元并承担过期利息/毁约金，同期证明西南证券对重庆润丰源投资有限公司等4家公司典质物享有典质权并优先受偿；2023年重庆高院对部分案件守护原判。
西南证券在2025年半年报中清楚，在正源地产债务链参加推论阶段后，公司现已累计收回现款约4978.51万元，通过以物抵债方式回收债权500.09万元，共回收5478.6万元。按照一审证明的5.46亿元本息算作参考，现时已回收债权比例仅约10%。这次挂牌的正源橡园车位、辽宁大连“城润万家”恰是典质物措置的一部分。
其二是安徽外经缔造债务链。亦然在2019年，安徽省外经缔造（集团）有限公司“16皖经02”回售毁约，西南证券代表两只“金债”资管规划告状；2020年一审奏效并于过去12月二审守护原判，判令被告支付回售本金2亿元与利息1160万元等。凭证2024年年报，后来安徽外经缔造参加歇业重整要领，西南证券于2021年2月完成债权呈文，放胆2025年1月，已通过以物抵债方式回收债权187.52元。这次挂牌措置的安徽亳州外经钻石广场则关联该起债券毁约案件。
控股股东变更事项鼓吹当中西南证券是惟逐个家注册于重庆的世界概括性证券公司。
其半年报涌现，上半年结束营业收入15.04亿元，同比增长26.23%；净利润4.23亿元，同比增长25.76%。放胆2025年6月末，该公司总金钱921.04亿元，净金钱257.38亿元，母公司净成本167.14亿元。
从收入结构来看，自营业务是西南证券第一大收入开端。上半年，西南证券结束收入6.22亿元，同比增长15.06%，占营收比重达41.34%；该公司投行业务同比推崇凸起，投行业务收入同比增长超85%，财务照应人业务净收入同比增长近130%，承销业务净收入同比增长近63%。
值得谨慎的是，西南证券正处于控股股东变更的要道阶段，关系事项均在有序鼓吹当中。
西南证券前年12月31日公告称，为长远贯彻落实上司关系精神要求及管事部署，重庆渝富控股集团有限公司（系重庆渝富成本运营集团有限公司的全资国有股东，简称“重庆渝富控股”）通过国有股权无偿划转受让重庆渝富成本运营集团有限公司（简称“重庆渝富成本”）握有的29.51%的公司股份。
上述收购完成后，重庆渝富控股将成为公司控股股东。公司实践限度东说念主仍为重庆市国有金钱监督连续委员会。西南证券暗意，这次无偿划转旨在优化资源建立、缩减连续层级、提高国有金钱运营后果。
凭证西南证券9月4日发布最新进展公告开yun体育网，当今，上述收购事项正按端正向中国证监会央求行政许可，且需待获取上海证券交游所的合规证明后向中国证券登记结算有限使命公司上海分公司央求办理股份转让过户登记，具有概略情趣。
